金融硕士考研备考中，考生们不仅要看专业课知识，还需要关注与金融相关的热点知识。接下来，小编为广大2022金融硕士考研学子们整理出-2022考研金融硕士热点知识:货币政策溢出效应，供考生参考。
2022考研金融硕士热点知识:货币政策溢出效应
一、基本概念介绍
1.定义
溢出效应实质上是宏观政策的外部性，是指一国制定的宏观政策不仅可以通过金融市场渠道、贸易渠道、大宗商品价格和信息渠道等对本国国内目标经济变量发挥作用，而且会影响到其他国家金融市场的稳定性和实体经济的发展。
2.发达经济体的货币政策通过多个渠道对我国产生溢出效应
(1)通过金融市场渠道产生的溢出效应较为直接
(2)通过大宗商品价格渠道产生的溢出效应更为明显
(3)通过贸易渠道产生的溢出效应持续期较长
(4)通过国际资本流动渠道产生的溢出效应相对较弱
总体上看，发达经济体对我国的溢出效应可以总结为两个方面：
一是发达经济体货币政策对我国产生明显的溢出效应。发达经济体加息，我国的产出、进出口、汇率、物价以及货币政策均产生相应的反应。具体来看，发达经济体加息，有助于我国产出增长，短期内人民币汇率有贬值压力，有助于增加我国贸易顺差，对我国物价存在拉升动力。受此影响，我国货币政策也同样倾向于同步加息。
二是发达经济体货币政策对我国的溢出效应存在差异性。在影响经济增长和价格方面，美国和日本货币政策对我国GDP、CPI的影响相似，影响程度均为先不断上升，达到最高点后不断下降;欧元区和英国货币政策对我国GDP、CPI的影响程度均为先不断下降，达到最低点后不断上升。在影响金融市场和贸易方面，美国、欧元区和英国货币政策对我国汇率和贸易顺差的影响类似，影响程度均为先不断上升，达到最高点后不断下降。
3.我国对发达经济体的反向溢出主要通过金融市场和贸易渠道
(1)通过金融市场渠道产生的反向溢出效应存在差异性
(2)通过贸易渠道的反向溢出效应持续性较强
综合以上两个渠道，我国货币政策对发达经济体也具有明显的反向溢出效应：
1)我国加息，短期内有助于发达国家产出，欧元和英镑升值，美元和日元贬值。
2)贸易差额走势与汇率走势不尽相同，我国加息，美国和英国贸易逆差倾向于减少，日本和欧元区贸易顺差同样也倾向于减少。
3)我国加息对发达经济体物价存在拉升动力。同时，发达经济体货币政策调整同样受到我国货币政策影响，与发达经济体对我国的溢出效应表现形式类似。
4.现阶段增强货币政策应对和加强政策协调的建议
(1)增强国际间政策的协调，避免形成“以邻为壑”的宏观效应
发达国家货币政策对我国经济金融运行产生明显的溢出效应，同时我国货币政策对发达国家经济金融运行也有明显的影响。因此，有必要加强国际宏观政策的协调，在降低政策的负外部性的同时，增强政策应对的有效性。在国际方面，通过峰会、区域合作等机制加强与其他国家的合作，推动建立健全国际间跨境资本流动监管和金融风险防范体系，共同研发金融避险工具，增强各国监管机构的信息共享和执行配合。
(2)采取灵活的货币政策响应，改进货币政策的有效应对能力
我国应实时跟踪世界主要国家货币政策调整动向，并对本国政策进行有针对性的预调。在美国量化宽松货币政策退出、欧洲量化宽松货币政策加码、部分新兴经济体经济增速放缓等不确定性因素影响下，我国的货币政策应进行灵活调节，综合利用公开市场操作、再贷款、再贴现等工具，必要时对利率和存款准备金率进行调节，从而稳定预期，为经济稳定增长和结构调整营造良好环境。
(3)加快推进跨境人民币业务，降低主要货币汇率波动风险
加强跨境贸易人民币结算和境外国债的发行，稳步推进我国与其他国家的货币互换。同时，进一步完善人民币汇率形成机制，促进人民币汇率市场化双向波动，优化汇率调节机制，努力把人民币打造成新的国际避险货币。要着重依托国家“一带一路”战略，加强与沿线新兴经济体的经贸合作，以人民币纳入SDR为契机，不断扩大人民币的国际影响力。
(4)适时优化外汇储备结构，增强整体应对汇率风险的能力
在宏观操作层面，合理调整外汇储备的投资策略，优化外汇资产结构，降低美元波动造成的不利冲击。在企业发展层面，支持企业“走出去”发展战略，促进我国对外投资多元化，支持对外直接投资方向从服务对外贸易和国家的能源战略为主，转为向发达国家寻求技术和向发展中国家转移过剩生产能力为主。在微观操作层面，对外贸易企业应尽快建立长期汇率风险对冲机制，充分利用期货、期权等方式规避汇率波动所带来的损失。
二、长期宽松的货币政策的溢出效应
1.宽松政策助推收入差距扩大
近40年收入差距扩大，已经成为全球的通病，不仅发生在不发达国家，也发生在高收入国家。比如美国，财富集中在极少数人中(占比不到0.1%)，按照传统经济学理论，在高收入阶段，基尼系数应该是下降的，也就是收入分配应该越来越越平均，但这40年情况不是这样。极少数人财富超常规增长，占人口大多数的中产阶级，不仅是相对收入份额下降，甚至是绝对的生活水平也在下降，叫绝对贫困化。
自动化信息革命造成资本和技术回报增加，劳动回报下降。自动化、信息、人工智能等颠覆性技术革命和生产率加快，正在替代大量的熟练工人和脑力及服务业工作者，将他们的工资压低到非熟练小工水平。而技术发展的红利则集中到占人口总量极少数的资本所有者手里。
2.货币宽松政策造成金融和房地产资产泡沫
过度发行的货币，通过股票和资产转移到了富人手里，富人对日常消费品和食品的边际消费倾向很低，因此过度发行的货币并没有明显冲击消费者指数，美联储看到CPI没有明显上升，于是更大胆地发放货币。
同时二次分配层面上，累进税和转移支付机制的失效或弱化造成收入差距扩大，累退税下，富人负担的实际税率低于中产阶级和贫民，减税主要是最富阶层得利。
持续量化宽松欧元区和日本的负利率政策并没有导致经济增长，而且在发达国家当中处于相对比较低的增长当中，但是资产泡沫随着宽松的货币政策处在扩张的过程中。与宽松货币政策相伴的是政府和私人部门的债务水平在不断上升，负债变成经济增长的动力。但是债务水平上升对经济影响随着时间推移逐渐走向负面，负债率上升导致投资率下降，政府企业储蓄率随着债务不断上升，处在下降的过程当中。债务水平不断上升，导致金融风险不断积累，潜在的金融振荡甚至金融危机可能会再次爆发。
3.低利率不能有效刺激经济
短期看，负利率政策实施后，市场主体预期的变化会使金融条件趋向宽松，长期利率水平会随着未来短期利率预期的下降而逐步走低，进一步使期限利差收窄，市场信心得到一定的提振，融资的约束也会有所改善。但不能高估低利率/负利率对经济的刺激作用。
一方面，低利率对经济的刺激作用持续时间并不长。另一方面，从长期和货币政策最终目标看，负利率的长期效果并不理想，利率过低扭曲了价格信号作用，弱化了利率政策传导效果。
当前我国低利率环境及政策支持会有助于银行增加对企业(特别是中小微企业)的信贷投放，但其经济刺激作用的有效发挥还需要财政等其他政策的配合。
以上是——2022考研金融硕士热点知识:货币政策溢出效应，希望对金融硕士考研者们，在复习上面有所帮助!世上所有的成功，都是有备而来。愿我们的努力配得上所有的光环和赞美，加油!
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